【长城“财”发现】如何正确通过私募基金排行榜买私募

　　这些事项还请多加注意：

　　1.依据自身的风险承受能力结合榜单选私募：私募产品有很多，风险各不一样，策略也各不相同，比如有股票策略、债券策略、复合策略、套利策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略以及宏观策略等，在观看私募排行榜时，合格投资者也必须明确自己是风险激进型投资者还是厌恶风险型，又或者是稳健型，和自己风险承受相匹配的，才是合适你的榜单。

　　2.不要太迷恋业绩，业绩仅代表过去：私募基金的业绩排名，代表着某产品过去的表现，但是，未来的走势受到外界大环境的影响波动，没有稳赚不赔的生意，任何投资都是伴随着风险存在的。在挑选私募时，可以对某私募基金的短期、中期和长期业绩综合分析，再做出你自己的选择。

　　3.有三项收益指标要引起你的重视：在选择私募基金时，合格投资者应当了解其风险指数、夏普比率以及基金业绩与基准收益率的比较。风险系数较低夏普比率较高时，说明该基金的业绩相对较稳定，这样的指标，专业的研究机构会进行评判。基金业绩与基准收益率的比较，也可反映出基金业绩是否稳定。

　　4.市场环境下的随机应变：投资私募需要密切关注市场环境。大环境的变化，市场的变化，政策的变化，对私募投资多少会有所影响。合格投资者必须适时采取主动灵活的投资风格，而不是仅仅依据排行榜被动选择。当然，这是针对较为成熟的投资者来讲，投资经验不是那么丰富的投资者，也应当观察市场走向，在嗅到些许危机时，及时和基金经理沟通。

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　　公募基金与私募基金商业模式的区别

　　收入(净收入)模式比较分析：资产管理行业，公募基金与私募基金都是发行资管产品，通常都是浮动收益产品，收费内容主要为申购费/赎回费，管理费，业绩报酬等。另外一个关键区别是，私募产品通常有存续期，而公募基金产品反而没有存续期，例如07年发行的QDII产品虽然是巨亏，但是现在还在为基金贡献收入。

　　公募基金的合作机构一般都是大型商业银行(俗称代销渠道)，通常申购费归代销渠道，管理费的30-50%归代销渠道，赎回费基本主要归基金资产，具体参考基金合同。无论如何，公募基金都有剩余的管理费支付运营成本，而且大多数基金公司还是盈利的，有些大型基金公司2015年利润高达十几亿元。

　　私募基金的合作机构大多都是第三方理财，主要因为银行准入门槛太高，就算进入银行白名单，由于私募产品通常都是100万为起点，需要跟银行私人银行部门谈分成，相比跟个人金融部而言销售成本高很多，通常申购费归代销渠道，还要额外负担1-2%的销售成本，基本上管理费不够支付额外销售成本的，另外业绩报酬的20-45%也归代销渠道，导致私募基金发行产品基本上是亏钱的，这里还没考虑私募基金的房租与人工成本，所以私募管理人唯一的希望寄托在业绩提成上面。另外私募产品还有存续期，意味需要在规定时间内出业绩才有业绩提成，否则到期钱就回到客户那里了，而且再向原有(承受亏损)客户再去销售产品就变得异常艰难了。

　　2016私募四宗最：一年的投资热点都在这里

　　2016私募定增产品：最火爆

　　2016年定增市场之火爆可以用一组数据来佐证。据统计，截至2016年11月24日，定增市场融资规模已高达1.16万亿，超过去年全年融资规模的27.47%;与去年同期相比，2016年实施定增的上市公司家数(569家)超过2015年同期(442家)28.73%，融资规模几乎是去年同期(0.65万亿元)的两倍。与此相呼应的是，不少私募也开始积极布局定增市场。2016年发行的私募定增产品再创新高，据统计，截至2016年11月24日，累计发行私募定增产品达到1670只，较去年全年增长25%以上。

　　2016私募可交债：最井喷

　　2016年下半年最受私募机构青睐的投资对象非私募可交债莫属。申万宏源的数据显示，截止2016年8月31日，证券市场已经发行了43只可交换私募债，其中7只已经到期，36只尚未到期，未到期的私募EB规模达286.4亿元。Wind统计数据也显示，截至2016年11月18日，私募可交换债累计发行437.05亿。

　　可见在资产荒、债市机会成本低的背景下，私募可交债以其灵活的满足上市公司股东融资、定增、减持等方面的需求而大热，成为不少私募眼中为数不多的价值洼地之一，一时大有井喷之势。

　　今年下半年私募可交债之所以发展迅猛，与市场表现及其自身特性关系甚大。一方面，市场表现持续弱势，赚钱效应不足；另一方面私募可交债拥有股债双重属性，既可以在股价上涨时分享上升收益，又能在股价下跌时作为债券获得利息，在市场风险逐步走高的环境下，这一特性能够很好的保护本金的安全，因此一度成为投资人获利的新阵地。

　　2016网下打新：最掘金

　　2016年股市震荡不止，令许多资金纷纷寻找新的避风港湾，而网下打新无疑成为不少私募获取绝对收益的新阵地。

　　网下打新兼具制度套利、风险小、收益佳等优势，在市场缺乏赚钱效应的情况下无疑成为风险收益比最划算的投资机会。不少私募纷纷前往淘金，其中不乏诸多知名私募等，都以发行产品或旗下产品参与打新等方式加入掘金队伍。

　　据不完全统计，今年参与网下打新的私募机构包括映雪投资、巨杉资产、高毅资产、鼎峰资产、和聚投资等众多知名私募。部分私募甚至旗下多个产品联手上阵，如上海证大投资有26只产品参与配售；有的私募更是将旗下量化、新三板产品也投入新股申购队列，如国道资产旗下国道量化3号等；还有些私募已经推出了主打“持有蓝筹+网下打新”的产品，比如上海少薮派投资发行的少数派29号私募基金等。

　　在接受私募排排网采访时，念空数据也表示在股指受限之后，也积极布局打新市场。凡是打新的股票一旦涨停板打开就卖出，因为公司只是将打新作为分红收益，避免过多暴露风险敞口，目前打新收益也能达到10个点。

　　2016私募举牌：最磨人

　　私募“喜”举牌是业内众所周知的。虽然2016年年底监管层重拳出击，让险资举牌一度成为众所周知的“磨人小妖精”。但各路资金举牌依然热情不减，私募基金便是成为举牌的生力军。不过私募举牌并非一本万利，举牌得当可能让你东山再起，如新价值的罗伟广受益于举牌收益，旗下多只产品业绩大翻身，成为去年8月股票私募的大赢家；举牌踩雷也可以让你名利尽失，如举牌欣泰电气的创势翔，一招举牌不慎，最后满盘皆输。

　　（据和讯网、金融界、中国经济网综合整理）